Dù thị trường nghiêng về kịch bản giữ nguyên lãi suất, nguy cơ Fed bất ngờ tăng lãi suất vẫn hiện hữu khi áp lực lạm phát gia tăng do xung đột tại Iran và những nút thắt trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI).
Theo công cụ FedWatch của CME Group, tính đến sáng 28/7 (giờ Mỹ), thị trường đánh giá 68,5% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất, trong khi 31,5% khả năng tăng thêm 0,25 điểm phần trăm.
Fed chuẩn bị công bố quyết định chính sách tiền tệ sau cuộc họp kéo dài hai ngày
Quyết định khó đoán nhất trong nhiều năm
Giới phân tích nhận định đây là một trong những cuộc họp khó dự báo nhất của Fed trong nhiều năm trở lại đây.
Giá dầu tăng mạnh sau khi căng thẳng tại Trung Đông leo thang khiến nhiều nhà hoạch định chính sách lo ngại chi phí năng lượng sẽ đẩy lạm phát tăng trở lại. Ngược lại, số liệu lạm phát mới nhất của Mỹ cho thấy áp lực giá đã hạ nhiệt phần nào, tạo thêm cơ sở để Fed tạm dừng tăng lãi suất.
Bà Esther George, cựu Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City, cho rằng khả năng Fed giữ nguyên hoặc tăng lãi suất hiện gần như ngang nhau.
"Tôi sẽ không bất ngờ nếu Fed tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm ngay trong cuộc họp này. Tuy nhiên, khả năng hành động vào tháng 9 có vẻ cao hơn", bà nói.
Chủ tịch Fed muốn giảm tín hiệu cho thị trường
Một yếu tố khiến thị trường khó dự đoán hơn là cách điều hành của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh.
Khác với giai đoạn trước khi Fed thường phát tín hiệu khá rõ về định hướng chính sách, ông Warsh muốn đưa ngân hàng trung ương quay trở lại phong cách điều hành kín tiếng hơn, tương tự thời cựu Chủ tịch Alan Greenspan.
Ông Warsh nhiều lần cho biết mong muốn có những cuộc tranh luận thực chất tại các cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thay vì tạo kỳ vọng quá rõ cho thị trường.
Nội bộ Fed vẫn chia rẽ
Biên bản cuộc họp tháng 6 cho thấy các quan chức Fed vẫn chưa đạt được đồng thuận.
Khoảng một nửa thành viên cho rằng cần tăng lãi suất trong năm nay, trong khi số còn lại ủng hộ giữ nguyên lãi suất.
Theo biên bản, nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, đa số quan chức sẽ nghiêng về phương án giữ nguyên hoặc thậm chí cắt giảm lãi suất trong tương lai.
Ngược lại, nếu lạm phát vẫn ở mức cao do thị trường lao động ổn định, nhu cầu AI mạnh, xung đột Trung Đông kéo dài và tác động từ các chính sách thuế quan, gần như tất cả các thành viên đều cho rằng Fed sẽ phải tăng lãi suất.
Thị trường kỳ vọng còn ít nhất một đợt tăng trong năm
Dù khả năng giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 7 vẫn chiếm ưu thế, phần lớn nhà đầu tư hiện dự báo Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần trước cuối năm 2026.
Theo FedWatch của CME Group, chỉ còn 10,3% khả năng Fed duy trì mức lãi suất hiện tại 3,5% - 3,75% đến hết tháng 12.
Ông Trump tiếp tục kêu gọi hạ lãi suất
Trước khi cuộc họp Fed diễn ra, Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục bày tỏ quan điểm rằng Fed nên hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Ông Trump ca ngợi Chủ tịch Fed Kevin Warsh là một người "xuất sắc", nhưng cho rằng ông Warsh phải làm việc với một hội đồng có nhiều yếu tố chính trị.
Theo Tổng thống Mỹ, lãi suất thấp hơn sẽ giúp nền kinh tế Mỹ đạt tốc độ tăng trưởng GDP từ 8% đến 12%, đồng thời Mỹ nên là quốc gia có mức lãi suất thấp nhất thế giới.
Lịch họp còn lại của Fed trong năm 2026
Sau cuộc họp tháng 7, Fed còn bốn cuộc họp chính sách trong năm 2026: 15-16/9; 27-28/10 và 8-9/12.
Trong đó, các cuộc họp tháng 9 và tháng 12 sẽ đi kèm Báo cáo Dự báo Kinh tế (Summary of Economic Projections), cung cấp thêm tín hiệu về triển vọng lãi suất và kinh tế Mỹ trong thời gian tới.
Anh Mai