Theo ghi nhận mới nhất, bạc đã tăng hơn 20% chỉ từ đầu năm đến nay, sau khi tăng tới 150% trong năm 2025 và vượt mốc 90 USD/ounce. Vàng cũng đang tiến sát những cột mốc chưa từng có, với một số dự báo cho rằng kim loại quý này có thể vượt 5.000 USD/ounce ngay trong nửa đầu năm nay.
Câu hỏi đặt ra là: đây thực sự là “cơ hội vàng” hay chỉ là một bong bóng mới đang hình thành?
Giá vàng và bạc tăng vọt nhờ yếu tố cơ bản và hiệu ứng FOMO.
Địa chính trị, tiền tệ và công nghiệp cùng “tiếp lửa”
Đà tăng mạnh của giá kim loại diễn ra trong bối cảnh hàng loạt yếu tố bất ổn cùng lúc xuất hiện.
Tại Mỹ, việc Bộ Tư pháp mở cuộc điều tra hình sự đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell – vốn bị xem là động thái mang động cơ chính trị nhằm gây sức ép buộc Fed phải cắt giảm lãi suất sâu hơn – đã làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương, đồng thời gây áp lực lên đồng USD.
Ở mặt trận quốc tế, các tuyên bố và hành động gây tranh cãi của Tổng thống Donald Trump, từ việc bày tỏ ủng hộ người biểu tình ở Iran, nói đến khả năng dùng vũ lực để giành quyền kiểm soát Greenland, cho tới các phát biểu về Venezuela và trữ lượng dầu mỏ khổng lồ của nước này, đã khiến nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn tăng mạnh.
Bên cạnh đó, những lo ngại về thuế quan, đặc biệt trong lĩnh vực đồng, đã làm gia tăng rủi ro nguồn cung. Hoạt động mua vàng ồ ạt của các ngân hàng trung ương cũng góp phần tạo thêm lực đẩy cho thị trường kim loại quý.
Riêng bạc còn được hưởng lợi từ vai trò ngày càng quan trọng trong việc xây dựng các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) và sản xuất xe điện, đồng thời được xem là công cụ phòng ngừa rủi ro lạm phát.
Hiệu ứng FOMO đang “thổi bùng” giá
Chỉ số Bloomberg Commodity Total Return Index đã tăng 5% từ đầu năm đến nay và vẫn đang tiến gần mức đỉnh lịch sử từng thiết lập sau khi xung đột Nga – Ukraine bùng nổ vào năm 2022.
Đà tăng này còn được tiếp sức bởi hiệu ứng FOMO – nỗi sợ bị bỏ lỡ cơ hội – khi nhà đầu tư ồ ạt đổ tiền vào thị trường kim loại, đẩy giá lên các kỷ lục mới trong suốt 6 tháng qua.
Bạc là ví dụ rõ nét nhất. Kim loại này đã tăng hơn 27% kể từ đầu năm, sau mức tăng 150% của năm ngoái, và vượt mốc 90 USD/ounce trong phiên giao dịch sáng thứ Tư. Tại thời điểm gần nhất, giá bạc tăng 4,5%, lên 90,76 USD/ounce – hướng tới mức tăng tháng 1 mạnh nhất kể từ năm 1983.
Ông Ole Hansen, Giám đốc chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, nhận định: “Điều khiến đợt tăng giá của bạc lần này trở nên đặc biệt không chỉ là mức độ, mà còn là tốc độ. Với bạc, tốc độ chính là thông tin: khi giá tăng nhanh, các nhà đầu tư theo xu hướng, hoạt động phòng hộ quyền chọn và hiệu ứng FOMO sẽ tự khuếch đại lẫn nhau”.
Theo ông, do thị trường bạc nhỏ hơn và kém thanh khoản hơn vàng, chỉ cần dòng tiền tương đối khiêm tốn cũng có thể khiến giá biến động mạnh, nhất là khi các ngưỡng kỹ thuật quan trọng bị phá vỡ.
Vàng hướng tới mốc 5.000 USD/ounce?
Vàng đang nối tiếp năm tăng mạnh nhất kể từ 1979 với mức tăng khoảng 8,5% ngay từ đầu năm 2026. Trong phiên sáng thứ Tư, kim loại quý này đã lập đỉnh lịch sử mới ở mức 4.647 USD/ounce.
Các chuyên gia tại HSBC dự báo giá vàng có thể vượt mốc 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm nay.
Ông John Murillo, Giám đốc kinh doanh của B2Broker, cho rằng: “Rủi ro địa chính trị gia tăng, nợ công toàn cầu phình to và giới hạn của chính sách tiền tệ nới lỏng đã biến vàng từ một công cụ phòng hộ chu kỳ thành tài sản cốt lõi để bảo vệ bảng cân đối kế toán”.
Theo ông, trong bối cảnh này, các dự báo về giá vàng trên 5.000 USD và bạc tiến sâu vào vùng ba chữ số – được HSBC, Morgan Stanley và Bank of America đưa ra – dù nghe có vẻ táo bạo nhưng vẫn phù hợp với diễn biến hiện tại của nợ công và lãi suất.
Không chỉ kim loại quý, nhóm kim loại cơ bản và kim loại công nghiệp cũng đang “nóng” không kém. Giá thiếc đang tiến sát mốc 50.000 USD/tấn, trong khi đồng đã lập kỷ lục mới 13.400 USD/tấn trên Sàn giao dịch kim loại London (LME).
Đà tăng này có bền vững?
Dù vậy, không phải chuyên gia nào cũng lạc quan tuyệt đối.
Ông David Oxley, chuyên gia kinh tế trưởng về khí hậu và hàng hóa tại Capital Economics, cảnh báo nhà đầu tư nên thận trọng. “Mặc dù nguồn cung đồng đang xấu đi, chúng tôi cho rằng phần lớn yếu tố này đã được phản ánh vào giá. Do đó, giá có thể giảm dần trong năm nay khi nhu cầu vật chất không đạt kỳ vọng”, ông nhận định.
Ông cũng cho rằng trong ngắn hạn, dòng tiền FOMO từ nhà đầu tư cá nhân vẫn có thể đẩy giá kim loại quý tăng cao hơn nữa. Tuy nhiên, các đợt tăng hiện tại là khó có thể biện minh về mặt cơ bản, và nếu sự hưng phấn này biến mất, thị trường hoàn toàn có thể chứng kiến những cú điều chỉnh mạnh.
Anh Mai