Theo CNBC, đợt tăng này được kích hoạt bởi những tuyên bố cứng rắn từ Nhà Trắng về chính sách thuế quan, trong đó có các động thái gây tranh cãi liên quan tới Greenland. Những diễn biến này làm gia tăng lo ngại về xung đột thương mại và bất ổn địa chính trị, kéo theo làn sóng dòng tiền tìm đến vàng – tài sản vốn được xem là “nơi trú ẩn cuối cùng” của thị trường.
Đà tăng chưa có dấu hiệu chững lại
Sau một năm 2025 bùng nổ, vàng bước sang năm 2026 với động lực hầu như không suy giảm. Các chuyên gia cho rằng nhiều yếu tố đang cùng lúc hỗ trợ giá vàng: căng thẳng địa chính trị kéo dài, lãi suất thực giảm và xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối khỏi đồng USD của các ngân hàng trung ương.
Khảo sát mới nhất của Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) cho thấy đa số chuyên gia kỳ vọng giá vàng sẽ vượt 5.000 USD/ounce trong năm nay. Cơ sở cho dự báo này là khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ, trong khi lãi suất thực duy trì ở mức thấp – môi trường vốn rất thuận lợi cho vàng.
Thậm chí, bà Julia Du, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại ICBC Standard Bank, còn đưa ra kịch bản táo bạo hơn: giá vàng có thể chạm 7.150 USD/ounce.
“Vàng vẫn là câu chuyện lớn nhất của thị trường sau một năm 2025 mang tính lịch sử”, LBMA nhận định.
Giá vàng phá kỷ lục 4.800 USD, Phố Wall nhắc đến mốc 7.000 USD. Ảnh Getty Images
Goldman Sachs: “Vàng là kèo chắc thắng”
Trong bối cảnh đó, Goldman Sachs vừa tái khẳng định quan điểm lạc quan mạnh mẽ đối với kim loại quý, gọi vàng là “kèo đặt cược có độ tin cậy cao nhất” trong năm 2026.
Ông Daan Struyven, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Goldman Sachs, cho biết ngân hàng này dự báo giá vàng có thể đạt 4.900 USD/ounce vào cuối năm nay.
Theo ông, điều đáng chú ý là động lực tăng giá của vàng đang thay đổi về bản chất. Nếu như giai đoạn 2023–2024, lực mua chủ yếu đến từ các ngân hàng trung ương, thì sang năm 2025, cầu vàng từ khu vực tư nhân đã tăng mạnh.
“Nhà đầu tư tư nhân đang đa dạng hóa danh mục sang vàng thông qua nhiều kênh khác nhau. Dòng vốn đổ vào các quỹ ETF vàng là bằng chứng rõ ràng cho xu hướng này”, ông Struyven nói.
Goldman Sachs cho biết lực mua chủ yếu đến từ các công ty quản lý tài sản, quỹ phòng hộ, quỹ hưu trí và các nhà đầu tư giàu có – những nhóm vốn rất nhạy cảm với rủi ro hệ thống.
Địa chính trị vẫn là biến số then chốt
Với nhiều nhà đầu tư theo trường phái lạc quan về vàng, địa chính trị vẫn là yếu tố mang tính quyết định đối với xu hướng giá. Theo nhóm này, vàng không chỉ tăng vì yếu tố đầu cơ ngắn hạn, mà đang được hỗ trợ bởi những rủi ro mang tính cấu trúc của kinh tế toàn cầu.
Bà Nicky Shiels, trưởng bộ phận chiến lược kim loại tại MKS PAMP, cho rằng chu kỳ hiện tại không mang dáng dấp của một bong bóng đầu cơ – tức là không phải kiểu tăng nóng rồi sụp đổ. Ngược lại, bà nhìn nhận đây là một xu hướng tăng dài hạn, được thúc đẩy bởi những bất ổn địa chính trị kéo dài và sự thay đổi trong cách các quốc gia, tổ chức tài chính nhìn nhận vai trò của vàng.
Bà dự báo giá vàng có thể đạt 5.400 USD/ounce trong năm nay.
“Năm ngoái là một năm lịch sử – kiểu như sự kiện trăm năm có một. Bạc gần như tăng gấp đôi, còn vàng tăng khoảng 60%. Chúng ta sẽ không lặp lại mức tăng đó, nhưng mức tăng 30% để lên 5.400 USD là hoàn toàn khả thi. Đây là xu hướng dài hạn, không phải cơn sốt nhất thời”, bà nói....
“Chúng ta đang bước vào một thế giới nơi các quốc gia muốn bảo đảm an ninh cho kim loại chiến lược và hàng hóa thiết yếu. Trong bối cảnh đó, vàng nghiễm nhiên trở thành nơi trú ẩn”, bà nhấn mạnh.
Khi vàng không còn chỉ để “phòng thủ”
Một điểm đáng chú ý trong chu kỳ này là vai trò của vàng đang thay đổi. Trước đây, kim loại quý chủ yếu được xem là công cụ phòng thủ rủi ro. Nhưng giờ đây, với đà tăng mạnh và sự tham gia ngày càng lớn của nhà đầu tư tư nhân, vàng đang được nhìn nhận như một tài sản có khả năng sinh lời thực sự.
Nhiều chuyên gia cho rằng sự kết hợp giữa rủi ro địa chính trị kéo dài, nợ công toàn cầu tăng cao và sự suy yếu tương đối của đồng USD có thể tạo nền tảng cho một chu kỳ tăng giá kéo dài nhiều năm.
Điều này cũng lý giải vì sao các dự báo về vàng ngày càng “bạo tay”, với những mốc giá từng bị coi là viễn tưởng.
Anh Mai