Nợ hơn 19.600 tỷ đồng, giảm nhẹ 5,3%
Tính đến cuối năm 2025, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp đạt khoảng 19.697 tỷ đồng, giảm 5,3% so với mức 20.790 tỷ đồng của năm trước. Dù tổng nợ giảm, cơ cấu nợ lại có sự dịch chuyển đáng chú ý khi nợ vay ngân hàng tăng từ 3.311 tỷ lên 3.720 tỷ đồng, tương ứng tăng 12,3%. Ngược lại, dư nợ trái phiếu riêng lẻ giảm từ 7.773 tỷ xuống còn 7.511 tỷ đồng, tương đương giảm 3,4%.
Ở nhóm các khoản phải trả khác, nhiều biến động mạnh được ghi nhận. Khoản người mua trả tiền trước giảm 11,1%, còn 3.812 tỷ đồng, trong khi phải trả người bán ngắn hạn giảm sâu tới 63,9%. Một số chi phí phải trả dài hạn cũng giảm 15,3%, tuy nhiên doanh nghiệp vẫn duy trì quy mô lớn ở các khoản phải trả dài hạn khác, ở mức hơn 1.562 tỷ đồng.
Dù áp lực nợ vẫn lớn, các chỉ số đòn bẩy đã có xu hướng cải thiện. Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu giảm từ 6,57 lần xuống 6,22 lần, tương ứng giảm khoảng 5,3%. Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản cũng giảm nhẹ từ 0,87 xuống 0,86.
Đáng chú ý, tỷ lệ dư nợ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu giảm từ 2,46 xuống 2,37 lần, giảm khoảng 3,7%, cho thấy doanh nghiệp đang từng bước giảm phụ thuộc vào kênh trái phiếu.
Bất động sản Mỹ đang sở hữu và phát triển nhiều dự án tại Lào Cai, Hà Tĩnh,…
Thanh khoản cải thiện
Một trong những điểm tích cực của công ty trong năm là khả năng thanh toán được cải thiện mạnh. Hệ số thanh toán ngắn hạn tăng từ 1,04 lên 2,57 lần, tương đương mức tăng gần 147%, trong khi hệ số thanh toán nhanh tăng từ 0,69 lên 1,89 lần, tăng khoảng 174%. Điều này cho thấy doanh nghiệp đã cải thiện đáng kể năng lực đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn, qua đó giảm rủi ro thanh khoản.
Lợi nhuận giảm sâu hơn 50%
Trái ngược với sự cải thiện về thanh khoản, kết quả kinh doanh của Bất động sản Mỹ lại đi xuống rõ rệt. Lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 2,16 tỷ đồng, giảm 68,7% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế còn 594 triệu đồng, giảm 54%.
Sự suy giảm này kéo theo các chỉ số sinh lời đi xuống mạnh, với ROA giảm từ 0,54% xuống còn 0,26% (giảm khoảng 51,8%) và ROE giảm từ 4,08% xuống 1,88% (giảm khoảng 54%), phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản và vốn chủ sở hữu đều suy yếu.
Vốn chủ sở hữu gần như đi ngang
Trong năm, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đạt khoảng 3.166 tỷ đồng, gần như không thay đổi so với năm trước, chỉ tăng chưa tới 0,02%. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối cũng chỉ nhích nhẹ, cho thấy doanh nghiệp chưa tạo ra nhiều tích lũy mới từ hoạt động kinh doanh.
Trong những năm gần đây, Bất động sản Mỹ sử dụng kênh trái phiếu doanh nghiệp để huy động vốn trung và dài hạn. Dư nợ trái phiếu lên tới hơn 7.500 tỷ đồng cho thấy doanh nghiệp phụ thuộc khá lớn vào kênh này để tài trợ cho các dự án bất động sản.
Doanh nghiệp được biết đến là đơn vị tham gia phát triển nhiều dự án khu đô thị trên cả nước. Một số dự án đáng chú ý gồm: Khu đô thị mới Cường Thịnh tại Lào Cai (hơn 18 ha, vốn 665 tỷ đồng); Khu đô thị mới Bảo Hà (Lào Cai) quy mô 42 ha, vốn 708 tỷ đồng; Khu đô thị Cánh Buồm tại Hà Tĩnh (161 tỷ đồng);…
Anh Mai