Sau cú rơi gần 90 điểm đầu tháng 9, thị trường chứng khoán Việt Nam bất ngờ lấy lại nhịp tăng khi nhóm cổ phiếu Vingroup bứt phá mạnh mẽ.
Thế giới: Fed trước quyết định hạ lãi suất
Trên bình diện toàn cầu, làn sóng đầu tư gắn với cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) đang tạm thời che mờ nỗi lo lạm phát tại Mỹ. Dữ liệu cho thấy thị trường lao động Mỹ suy yếu rõ rệt, với số việc làm mới trong tháng 8 chỉ đạt hơn 22 nghìn – mức thấp hiếm thấy – và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%.
Giới đầu tư vì thế đặt kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 9, kéo dài sang tháng 10 và 12. Tuy vậy, Mirae Asset đánh giá kỳ vọng này còn khá lạc quan, bởi Fed vẫn phải cân nhắc giữa mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng và rủi ro lạm phát đang tăng tốc từ tháng 4 đến nay.
Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Canada được dự báo sẽ hạ lãi suất từ 2,75% xuống 2,5% do GDP quý II giảm 0,4% và thất nghiệp leo lên 7,1%. Ngược lại, BoE, BoJ và PBoC nhiều khả năng giữ nguyên chính sách tiền tệ để theo dõi diễn biến kinh tế.
Việt Nam: VN-Index bật lại từ cú rơi 90 điểm
Trong nước, VN-Index có hai phiên giảm mạnh ngày 5 và 8/9, khiến chỉ số mất gần 90 điểm khi đang nỗ lực chinh phục ngưỡng 1.700. Tuy nhiên, lực cầu sau đó quay lại, đặc biệt từ nhóm bất động sản do Vingroup dẫn dắt, giúp VN-Index kết thúc tuần trước tại 1.667,26 điểm, gần như đi ngang so với tuần trước ( 0,02%).
Thanh khoản trung bình đạt 33,4 nghìn tỷ đồng/phiên, giảm 17% so với tuần trước, nhưng cải thiện đáng kể trong hai phiên cuối tuần khi thị trường đảo chiều mạnh.
Dòng vốn ngoại tiếp tục tạo áp lực khi bán ròng hơn 5.000 tỷ đồng, nâng lũy kế từ đầu năm lên 83.450 tỷ đồng. HPG, MWG và MBB là những mã bị bán mạnh, trong khi VHM và VPB lại được mua ròng. Ở chiều ngược lại, nhà đầu tư tổ chức trong nước mua ròng 4.590 tỷ đồng, nổi bật là giao dịch tự doanh với GEX.
Các quỹ ETF vẫn rút vốn, tổng cộng 630 tỷ đồng trong tuần, nâng lượng rút ròng từ đầu năm lên 13.200 tỷ đồng.
Bối cảnh vĩ mô hỗ trợ: Chính sách giải ngân và nâng hạng thị trường
Tuần qua, Chính phủ đã ban hành loạt chính sách quan trọng, trong đó có Đề án Nâng hạng thị trường chứng khoán, cùng Nghị quyết thí điểm thị trường tài sản mã hóa trong 5 năm. Ngoài ra, chỉ đạo giải ngân vốn đầu tư công 100% kế hoạch năm 2025 được xem là động lực then chốt hỗ trợ tăng trưởng và ổn định vĩ mô.
Cùng lúc, việc sửa đổi quy định về phát hành trái phiếu, yêu cầu xếp hạng tín nhiệm độc lập (trừ một số trường hợp đặc biệt) hứa hẹn nâng cao tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư.
Triển vọng: Vùng hỗ trợ 1.630–1.650 điểm
Theo phân tích của Chứng khoán Mirae Asset, VN-Index đang dần hình thành vùng hỗ trợ ngắn hạn tại 1.630 – 1.650 điểm. Trong kịch bản tích cực, chỉ số có thể vượt mốc 1.700 điểm để tiếp tục xu hướng tăng.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu khi lực bán có thể quay lại ngay sau khi VN-Index vượt 1.700. Diễn biến phân hóa giữa các nhóm ngành, cùng sự chững lại của các cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc ngân hàng và bất động sản, là yếu tố có thể kìm hãm đà tăng.
Trong kịch bản kém khả quan, VN-Index có thể lùi về vùng hỗ trợ trung hạn 1.550 điểm trước khi hướng đến mốc 1.800.
Anh Mai