Quyết định hạ lãi suất của Fed được kỳ vọng sẽ làm dịu áp lực tỷ giá trong năm 2026.
Fed tiếp tục hạ lãi suất nhưng vẫn thận trọng
Ngày 10/12, Fed đã giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đánh dấu lần cắt giảm thứ ba trong năm 2025. Sau quyết định này, lãi suất điều hành của Mỹ được đưa về vùng 3,5% – 3,75%, mức thấp nhất kể từ tháng 11/2022.
Theo MBS, Fed tỏ ra khá lạc quan về triển vọng kinh tế Mỹ khi dự báo tăng trưởng năm 2026 có thể đạt 2,3%, cao hơn đáng kể so với năm 2025. Tỷ lệ thất nghiệp được kỳ vọng duy trì ổn định, dù Fed vẫn lưu ý rằng nhu cầu lao động đang có dấu hiệu chậm lại.
Tuy vậy, lạm phát vẫn là yếu tố khiến Fed phải dè chừng. Theo đánh giá của cơ quan này, áp lực lạm phát hiện nay chủ yếu đến từ chính sách thuế quan và việc hạn chế nhập cư, thay vì do lãi suất ở mức thấp.
Chính sách tiền tệ hỗ trợ tâm lý thị trường
Một động thái đáng chú ý khác là Fed sẽ bắt đầu mua trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn với quy mô khoảng 40 tỷ USD mỗi tháng, từ ngày 12/12. Theo MBS, biện pháp này giúp giữ lợi suất trái phiếu ở mức thấp, qua đó cải thiện tâm lý nhà đầu tư.
Thị trường chứng khoán Mỹ đã phản ứng tích cực ngay sau thông tin trên. Chỉ số Dow Jones tăng hơn 1%, trong khi S&P 500 tăng gần 0,7%, cho thấy niềm tin của giới đầu tư được củng cố.
Năm 2026, Fed có thể chỉ giảm lãi suất thêm một lần
Bước sang năm 2026, thị trường kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất thêm hai lần. Tuy nhiên, MBS cho rằng kịch bản này khó xảy ra.
Theo đánh giá của MBS, Fed nhiều khả năng chỉ giảm lãi suất thêm một lần, khoảng 25 điểm cơ bản trong năm 2026, ít nhất là đến tháng 5/2026. Nguyên nhân là do lạm phát vẫn khó hạ nhiệt, chịu tác động từ thuế quan, hạn chế nhập cư, nhu cầu năng lượng phục vụ AI, cùng với các chính sách cắt giảm thuế.
Đồng USD suy yếu, tỷ giá USD bớt áp lực
Cùng với việc lãi suất Mỹ giảm, đồng USD đang dần mất sức mạnh. Ngay sau lần cắt giảm lãi suất mới nhất, chỉ số DXY giảm 0,6%, xuống mức 98,7 điểm.
MBS dự báo trong năm 2026, DXY có thể tiếp tục giảm về vùng 95 điểm, phản ánh sự khác biệt ngày càng rõ trong chính sách tiền tệ giữa các ngân hàng trung ương lớn. Trong khi Fed vẫn giữ sự thận trọng, châu Âu và Anh phát tín hiệu đã gần hoàn tất chu kỳ nới lỏng, còn Nhật Bản chuẩn bị bước vào giai đoạn tăng lãi suất.
Sự suy yếu của USD cũng thể hiện qua đà phục hồi của đồng yên Nhật và bảng Anh.
>>> Xem thêm biến động tỷ giá
Tỷ giá trong nước đã bắt đầu hạ nhiệt
Ở trong nước, tỷ giá USD/VND đã giảm nhiệt từ giữa tháng 11. Tính đến ngày 11/12, tỷ giá liên ngân hàng ở mức 26.346 đồng/USD, giảm so với đỉnh, dù vẫn tăng khoảng 3,5% so với đầu năm. Trên thị trường tự do, tỷ giá cũng giảm khoảng 2,5% so với mức cao nhất.
Với triển vọng đồng USD suy yếu, đồng thời nguồn cung ngoại tệ được cải thiện nhờ xuất khẩu và kiều hối vào cuối năm, MBS dự báo tỷ giá USD/VND trong năm 2026 chỉ tăng khoảng 2,2 – 2,5%.
Anh Mai