Chỉ trong những ngày đầu năm 2026, giá vàng đã liên tiếp phá kỷ lục, vượt mốc 4.600 USD/ounce
Để tìm câu trả lời, các nhà đầu tư đang nhìn về các dự báo mới nhất từ những “ông lớn” trong giới tài chính như J.P. Morgan, Goldman Sachs, HSBC, UBS, Morgan Stanley hay Deutsche Bank. Điều đáng chú ý là dù mỗi tổ chức đưa ra một kịch bản riêng, tất cả đều có chung một điểm: 2026 sẽ là năm lịch sử của vàng.
Thời gian gần đây, giá vàng liên tục lập các mốc cao mới, thu hút sự quan tâm lớn của thị trường và người dân. Theo các chuyên gia, đà tăng này không phải là hiện tượng ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố vĩ mô cùng lúc tác động, tạo ra một bối cảnh thuận lợi hiếm có cho kim loại quý.
Trước hết, bất ổn địa chính trị kéo dài đang làm gia tăng nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Các căng thẳng khu vực, xung đột quân sự, cùng những rủi ro về chính trị và thương mại toàn cầu khiến tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư gia tăng. Trong bối cảnh đó, vàng – vốn được xem là tài sản bảo toàn giá trị – trở thành lựa chọn ưu tiên, từ đó đẩy giá lên cao.
Bên cạnh yếu tố địa chính trị, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất cũng đóng vai trò quan trọng. Khi lãi suất ở mức cao, các tài sản sinh lãi như tiền gửi hoặc trái phiếu thường hấp dẫn hơn vàng. Tuy nhiên, khi lãi suất có xu hướng giảm, lợi suất thực cũng giảm theo, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng không còn quá lớn. Điều này làm tăng sức hấp dẫn của kim loại quý đối với nhà đầu tư.
Một động lực đáng chú ý khác đến từ hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương. Trong những năm gần đây, nhiều quốc gia, đặc biệt là các nền kinh tế mới nổi, đã đẩy mạnh tích lũy vàng dự trữ. Mục tiêu là nhằm đa dạng hóa tài sản, giảm phụ thuộc vào đồng USD và tăng khả năng chống chịu trước các cú sốc tài chính toàn cầu. Việc các tổ chức này mua vào với quy mô lớn đã góp phần đáng kể vào sự gia tăng của giá vàng.
Ngoài ra, dòng vốn đầu tư cũng đang quay trở lại với vàng thông qua các quỹ ETF. Sau một giai đoạn kém hấp dẫn so với cổ phiếu và các tài sản rủi ro, vàng đang dần lấy lại vị thế trong danh mục của nhiều nhà đầu tư toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh biến động thị trường gia tăng.
Hai kịch bản lớn về thời điểm vàng lập đỉnh
Dựa trên các báo cáo mới nhất, giới phân tích đang chia thành hai nhóm quan điểm về thời điểm vàng có thể đạt đỉnh trong năm 2026.
Kịch bản thứ nhất: Đỉnh đến sớm, ngay trong nửa đầu năm 2026
Đây là quan điểm được HSBC và UBS ủng hộ.
HSBC cho rằng giá vàng có thể chạm mốc 5.000 USD/ounce ngay trong nửa đầu năm 2026 nếu các yếu tố bất ổn toàn cầu tiếp tục kéo dài và Fed thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất sớm. Ngân hàng này cũng dự báo biên độ dao động của vàng trong năm 2026 có thể nằm trong khoảng từ 3.950 đến 5.050 USD/ounce – cho thấy mức độ biến động rất lớn.
Trong khi đó, UBS nhận định giai đoạn từ quý 1 đến quý 2/2026 sẽ là thời điểm vàng mạnh nhất. Theo tổ chức này, giá vàng có thể tăng lên vùng 4.500–4.900 USD/ounce vào giữa năm 2026, khi nhu cầu trú ẩn đạt đỉnh và thị trường toàn cầu còn nhiều bất ổn.
Theo nhóm quan điểm này, vàng có thể đạt đỉnh sớm, sau đó bước vào giai đoạn điều chỉnh hoặc đi ngang trong nửa cuối năm.
Kịch bản thứ hai: Đỉnh thực sự nằm ở cuối năm 2026
Trong khi đó, J.P. Morgan, Goldman Sachs và Morgan Stanley lại tin rằng xu hướng tăng của vàng không chỉ mang tính ngắn hạn, mà là một chu kỳ kéo dài.
J.P. Morgan là tổ chức lạc quan nhất. Ngân hàng này dự báo giá vàng có thể đạt trung bình khoảng 5.055 USD/ounce vào quý 4/2026.
Theo J.P. Morgan, lực mua từ ngân hàng trung ương và dòng tiền trú ẩn sẽ còn duy trì trong thời gian dài, đặc biệt khi thế giới bước vào giai đoạn bất định mới về chính sách tiền tệ và địa chính trị.
Goldman Sachs cũng dự báo vàng sẽ tiếp tục tăng và có thể đạt khoảng 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, Goldman thận trọng hơn khi cho rằng đà tăng sẽ không diễn ra theo đường thẳng mà sẽ có những nhịp điều chỉnh mạnh.
Morgan Stanley dự báo vàng có thể tiến lên vùng 4.800 USD/ounce trong quý 4/2026, nhấn mạnh rằng các yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng – như lãi suất thấp và rủi ro toàn cầu – vẫn chưa biến mất.
Theo nhóm này, đỉnh cao nhất của chu kỳ nhiều khả năng chỉ xuất hiện khi năm 2026 khép lại.
Nhìn tổng thể các dự báo, có thể thấy thị trường đang dần định hình một vùng kỳ vọng tương đối rõ ràng. Một nhóm chuyên gia cho rằng giá vàng có thể đạt đỉnh sớm, ngay trong nửa đầu năm, trong khi nhóm khác nhận định đỉnh thực sự sẽ rơi vào giai đoạn cuối năm. Dù khác biệt về thời điểm, các dự báo đều thống nhất rằng mốc 5.000 USD/ounce đang dần trở thành ngưỡng tâm lý quan trọng nhất của chu kỳ hiện tại.
Nếu mốc này được chinh phục, thị trường vàng sẽ bước vào vùng giá chưa từng xuất hiện trong lịch sử. Tuy nhiên, các chuyên gia cũng lưu ý rằng ngay cả trong một xu hướng tăng dài hạn, giá vàng khó có thể đi lên theo một đường thẳng. Những nhịp điều chỉnh mạnh được xem là đặc điểm tất yếu của thị trường.
Vì vậy, thay vì tập trung vào việc “bắt đỉnh”, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư cần quan tâm nhiều hơn đến xu hướng dài hạn, các mốc thời gian quan trọng và những yếu tố nền tảng đang chi phối diễn biến của thị trường vàng.
Anh Mai
