Trong vòng một năm qua, giá vàng đã tăng mạnh, từ khoảng 2.624 USD/ounce lên mức kỷ lục 5.589 USD vào tháng 1/2026. Tuy nhiên, đầu tháng 3, giá vàng bắt đầu điều chỉnh và hiện đang giao dịch quanh 5.350 USD/ounce.
Với những nhà đầu tư mua vào ở giai đoạn cao điểm, đợt giảm này có thể gây thiệt hại trong ngắn hạn. Dù vậy, nhiều chuyên gia nhận định đây chỉ là một đợt điều chỉnh lành mạnh trong xu hướng tăng dài hạn, chứ chưa phải dấu hiệu cho thấy thị trường vàng đã bước sang giai đoạn suy giảm.
.jpg)
Dù giảm từ vùng đỉnh, nhiều chuyên gia cho rằng xu hướng tăng dài hạn của giá vàng vẫn chưa bị phá vỡ.
Nguyên nhân khiến giá vàng giảm
Đợt giảm giá đầu tháng 3 không xuất phát từ một cuộc khủng hoảng cụ thể nào. Theo các chuyên gia, đây chủ yếu là hoạt động chốt lời của nhà đầu tư sau một giai đoạn tăng mạnh kéo dài. Một yếu tố khác gây áp lực lên giá vàng là sự phục hồi nhẹ của đồng USD, trong khi vàng thường có xu hướng biến động ngược chiều với đồng bạc xanh.
Sau khi giá vàng tăng hơn 100% trong vòng 12 tháng, nhiều nhà đầu tư đã tận dụng cơ hội để bán ra và hiện thực hóa lợi nhuận.
Ông Hiren Chandaria, Giám đốc điều hành tại công ty đầu tư kim loại quý Monetary Metals, cho biết việc điều chỉnh này hoàn toàn có thể dự đoán trước. Theo ông, khi các yếu tố kinh tế vĩ mô vẫn hỗ trợ mạnh mẽ, những đợt giảm giá thường thu hút thêm người mua mới và giúp xu hướng tăng tiếp tục.
Ông Darius Dale, CEO của công ty phân tích 42 Macro, cũng cho rằng bối cảnh kinh tế hiện nay vẫn đang ủng hộ giá vàng, với thanh khoản toàn cầu gia tăng, triển vọng đồng USD suy yếu, tình trạng mất cân bằng cung cầu trong thị trường trái phiếu Mỹ và các căng thẳng địa chính trị kéo dài.
Vì sao nhiều chuyên gia coi đây là cơ hội mua vàng?
Theo các nhà phân tích, thị trường tăng giá của vàng hiếm khi đi lên theo đường thẳng và những đợt điều chỉnh ngắn hạn thường xảy ra.
Trong lịch sử, chính những đợt giảm khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ lo ngại lại trở thành cơ hội để các tổ chức lớn mua thêm vàng. Xét về kỹ thuật, giá vàng hiện vẫn cao hơn đường trung bình 50 ngày và đường trung bình 200 ngày, hai chỉ số quan trọng cho thấy xu hướng tăng dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ.
Theo EBC Financial Group, nếu vàng giữ được trên mức 5.298 USD, các mục tiêu tiếp theo có thể là 5.380 USD và sau đó là vùng 5.419–5.450 USD/ounce. Các chỉ báo động lượng cũng đã hạ nhiệt từ vùng “quá mua”, điều này được xem là tín hiệu tích cực vì giúp thị trường có thêm dư địa cho một đợt tăng tiếp theo.
Những yếu tố hỗ trợ giá vàng
Nhiều dữ liệu cho thấy nền tảng của đợt tăng giá vàng vẫn còn rất mạnh. Nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương vẫn tăng đáng kể, trong đó Hội đồng Vàng Thế giới cho biết riêng quý 4/2025 các ngân hàng trung ương đã mua ròng 230 tấn vàng.
Bên cạnh đó, lợi suất thực của trái phiếu vẫn ở mức thấp, khiến vàng trở thành tài sản hấp dẫn đối với nhà đầu tư. Các quỹ ETF vàng toàn cầu cũng ghi nhận dòng tiền mạnh khi thu hút tới 77 tỷ USD trong năm nay, tương đương hơn 700 tấn vàng.
Ngoài ra, thị trường còn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 9, yếu tố thường có lợi cho các tài sản không sinh lãi như vàng.
Ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng
Một trong những động lực lớn nhất của đợt tăng giá vàng hiện nay không đến từ nhà đầu tư cá nhân mà từ các ngân hàng trung ương trên thế giới.
Theo dự báo của Hội đồng Vàng Thế giới, nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương trong năm 2026 có thể đạt từ 750 đến 900 tấn.
Nhiều quốc gia như Trung Quốc, Nga, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và Ba Lan đã liên tục tăng dự trữ vàng trong thời gian gần đây.
Xu hướng này phản ánh nỗ lực của nhiều quốc gia nhằm giảm phụ thuộc vào đồng USD trong dự trữ ngoại hối. Việc các chính phủ tiếp tục mua vàng cũng tạo ra một “mức sàn” cho giá, bởi mỗi khi giá giảm, nhu cầu mua mới thường xuất hiện và hấp thụ lượng bán ra trên thị trường.
Dự báo giá vàng của các ngân hàng lớn
Các tổ chức tài chính lớn vẫn giữ quan điểm lạc quan về triển vọng của vàng. Theo dự báo, JPMorgan cho rằng giá vàng có thể đạt khoảng 6.300 USD/ounce vào cuối năm, trong khi Goldman Sachs đặt mục tiêu khoảng 5.400 USD.
Wells Fargo dự báo vàng có thể dao động trong vùng 6.100–6.300 USD, còn UBS đưa ra mức cơ sở khoảng 6.200 USD và cho rằng giá có thể lên tới 7.200 USD nếu căng thẳng địa chính trị leo thang.
Deutsche Bank cũng dự báo giá vàng có thể đạt khoảng 6.000 USD/ounce. UBS cho rằng trong kịch bản tiêu cực, giá vàng có thể giảm xuống khoảng 4.600 USD, tuy nhiên khả năng này được đánh giá là khá thấp trong bối cảnh hiện tại.
Những rủi ro đối với giá vàng
Dù triển vọng vẫn tích cực, các chuyên gia cũng cảnh báo một số yếu tố có thể khiến giá vàng giảm sâu hơn. Trong đó có khả năng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến, tình hình kinh tế toàn cầu ổn định hơn làm giảm nhu cầu trú ẩn, hoặc nhu cầu đầu tư từ khu vực tư nhân suy yếu.
Theo dự báo của USAGOLD, trong phần lớn năm 2026 giá vàng có thể dao động trong vùng từ 5.000 đến 6.000 USD/ounce. Nếu giá vàng đóng cửa dưới mức 5.160 USD, một số nhà phân tích cho rằng thị trường có thể bước vào giai đoạn giảm sâu hơn thay vì chỉ là một đợt điều chỉnh ngắn hạn.
Nhà đầu tư nên làm gì?
Đối với những nhà đầu tư đang đứng ngoài thị trường, nhiều chuyên gia khuyến nghị không nên cố gắng đoán chính xác đáy giá. Thay vào đó, chiến lược phổ biến là mua dần theo từng giai đoạn, còn gọi là dollar-cost averaging, giúp giảm rủi ro khi thị trường biến động mạnh.
Theo các nhà phân tích, những yếu tố đã thúc đẩy đà tăng của vàng – bao gồm việc các ngân hàng trung ương mua mạnh, lợi suất thực thấp, rủi ro địa chính trị và xu hướng suy yếu của đồng USD – đều là các yếu tố mang tính dài hạn và khó có thể biến mất chỉ sau một vài phiên giao dịch. Vì vậy, với các nhà đầu tư kiên nhẫn, đợt giảm giá hiện tại có thể chỉ là một nhịp điều chỉnh tạm thời trong xu hướng tăng dài hạn của thị trường vàng.
Anh Mai/The Street