Giá vàng thế giới lập đỉnh mới khi vượt mốc 5.000 USD/ounce, với dự báo sớm chạm 6.000 USD trong năm nay.
Trong báo cáo mới công bố, SocGen cho biết ngân hàng đã nâng mạnh dự báo giá vàng năm 2026 từ 5.000 USD lên 6.000 USD/ounce, sau khi đà tăng của kim loại quý này diễn ra nhanh và mạnh hơn nhiều so với kỳ vọng hồi cuối năm ngoái.
Đáng chú ý, các chuyên gia của ngân hàng Pháp nhấn mạnh rằng: “Đây có lẽ vẫn chỉ là một ước tính mang tính bảo thủ và giá vàng hoàn toàn có thể còn đi xa hơn nữa”.
Dòng tiền đầu tư tiếp tục đẩy giá vàng đi lên
Theo SocGen, nhu cầu đầu tư đang là động lực then chốt thúc đẩy đà tăng của giá vàng và xu hướng này nhiều khả năng sẽ còn kéo dài sang năm 2026.
Dù các quỹ phòng hộ hiện chưa nắm giữ các vị thế mua ròng quá lớn, nhưng giá trị danh nghĩa các khoản đầu tư vào vàng đã đạt mức kỷ lục 78 tỷ USD, cao hơn khoảng 2 tỷ USD so với đỉnh ghi nhận vào tháng 9/2025. Điều này cho thấy chỉ cần một lượng cầu bổ sung nhỏ cũng có thể tạo ra tác động giá rất lớn trong bối cảnh thị trường hiện nay.
ETF vàng hút vốn mạnh, tác động ngày càng rõ
Một điểm nhấn quan trọng khác là dòng tiền chảy vào các quỹ ETF vàng. Trong 8 tuần liên tiếp gần đây, các quỹ này ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 93 tấn, nâng tổng lượng vàng nắm giữ lên 3.120 tấn, cao hơn khoảng 500 tấn so với cùng kỳ năm trước.
SocGen lưu ý rằng tác động của dòng vốn ETF lên giá vàng hiện đã mạnh hơn đáng kể so với quá khứ. Nếu như từ năm 2010, mỗi 100 tấn vàng chảy vào ETF thường chỉ giúp giá tăng khoảng 3,6%, thì kể từ tháng 10/2025, con số này đã tăng lên 9,2%. Đây là một trong những yếu tố lý giải cho mức tăng khoảng 29% của giá vàng kể từ đầu tháng 10 đến nay.
Ngân hàng trung ương mua chậm lại vì giá cao
Ở chiều ngược lại, SocGen cũng ghi nhận hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương đang có dấu hiệu chững lại, khi giá vàng liên tục lập đỉnh mới.
Dữ liệu từ Cơ quan Thuế và Hải quan Hoàng gia Anh (HMRC) cho thấy lượng vàng xuất khẩu từ Anh trong tháng 11 chỉ đạt 19 tấn, thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình 127 tấn của các tháng 11 kể từ năm 2022. Xuất khẩu vàng sang Trung Quốc – thị trường tiêu thụ lớn – cũng giảm mạnh, chỉ còn 10 tấn trong tháng này.
Bên cạnh đó, số liệu từ Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) cho thấy lượng vàng tồn kho trong các hầm chứa tại London đã tăng thêm 199 tấn trong tháng 12. Theo SocGen, trong lịch sử, những giai đoạn tồn kho vàng tăng mạnh thường đi kèm với mức xuất khẩu thấp, phản ánh nhu cầu mua của ngân hàng trung ương suy yếu.
Triển vọng giá vàng vẫn nghiêng mạnh về xu hướng tăng
Dù lực mua từ ngân hàng trung ương có dấu hiệu giảm tốc, Société Générale cho rằng bức tranh tổng thể của thị trường vàng vẫn rất tích cực. Với dòng tiền đầu tư tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt, cùng những bất ổn kinh tế và tài chính toàn cầu chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, kịch bản giá vàng sớm tiến tới mốc 6.000 USD/ounce trong năm nay đang được đánh giá là hoàn toàn khả thi.
Trong bối cảnh đó, câu chuyện không chỉ còn là vàng đã tăng bao nhiêu, mà là đà tăng này còn có thể đi nhanh và xa đến mức nào.
Anh Mai