Theo dữ liệu thị trường, giá vàng giao ngay tính đến 13/2 dao động quanh 5.065 USD/ounce, sau khi tăng mạnh trong phần lớn tháng 1 nhưng quay đầu giảm vào cuối tháng và đầu tháng 2.
Trong chương trình Stocks & Markets Podcast, ông David Miller, Giám đốc đầu tư của Catalyst Funds và quản lý quỹ ETF GOLY, cho rằng đà tăng của vàng không phải ngẫu nhiên mà là hệ quả của nhiều cú sốc kinh tế – chính trị kéo dài từ năm 2022 đến nay.
Giá vàng thế giới biến động mạnh đầu năm 2026, duy trì quanh 5.065 USD/ounce sau giai đoạn tăng nóng rồi điều chỉnh giảm ngắn hạn.
Căng thẳng địa chính trị làm thay đổi vai trò của USD
Theo ông David Miller, bước ngoặt quan trọng của thị trường vàng xuất hiện từ thời điểm Nga xung đột với Ukraine. Cùng những tác động kinh tế của các nước sau sự kiện này xảy ra...
Động thái này khiến nhiều quốc gia khác phải suy nghĩ lại. Theo ông Miller, họ bắt đầu đặt câu hỏi: nếu tài sản nắm giữ bằng USD có thể bị đóng băng bất cứ lúc nào, liệu có nên tiếp tục dự trữ quá nhiều trái phiếu hay tài sản tài chính của Mỹ?
Ví dụ, Trung Quốc từng nắm giữ hàng trăm tỷ USD trái phiếu Kho bạc Mỹ. Tuy nhiên, với nhiều ngân hàng trung ương, việc cất giữ vàng vật chất trong kho dự trữ được xem là an toàn và chủ động hơn, bởi vàng là tài sản hữu hình, khó bị kiểm soát hay phong tỏa.
Chính vì vậy, xu hướng tăng mua vàng dự trữ ngày càng rõ rệt, và vai trò “trú ẩn” của kim loại quý này dần thay thế vị thế truyền thống của đồng USD trong dự trữ ngoại hối.
Nợ công Mỹ phình to, áp lực mất giá tiền tệ
Bên cạnh các yếu tố địa chính trị, chính sách chi tiêu ngân sách của Mỹ cũng được xem là một lực đẩy quan trọng khiến giá vàng đi lên.
Theo ông David Miller, cả hai đảng tại Washington, D.C. đều duy trì mức chi tiêu lớn trong nhiều năm, khiến thâm hụt ngân sách ngày càng nới rộng. Tổng nợ công của Mỹ hiện đã lên khoảng 38.000 tỷ USD, và mỗi năm chính phủ vẫn chi vượt thu thêm hàng nghìn tỷ USD.
Ông cho rằng khi một quốc gia phải liên tục vay nợ và bơm thêm tiền vào nền kinh tế, giá trị đồng tiền theo thời gian có thể suy giảm so với các loại tài sản khác. Trong khi đó, vàng lại có nguồn cung hữu hạn, không thể “in thêm” như tiền giấy.
Vì vậy, mỗi khi niềm tin vào tiền pháp định giảm bớt, vàng thường được nhà đầu tư xem như một nơi trú ẩn an toàn và ổn định hơn để bảo toàn giá trị tài sản.
Vàng vẫn trong xu hướng tăng dài hạn, dù biến động mạnh
Theo ông David Miller, việc giá vàng lên xuống mạnh trong ngắn hạn là điều khó tránh khỏi. Chỉ hơn một tuần trước, vàng từng mất khoảng 10% giá trị, trong khi bạc còn giảm sâu tới 27%, cho thấy thị trường kim loại quý có thể biến động rất nhanh.
Dù vậy, ở góc nhìn dài hạn, ông vẫn tin xu hướng tăng của vàng chưa kết thúc. Theo ông, sức mua thực tế của vàng có thể không thay đổi quá nhiều, nhưng nếu so với đồng USD, giá vàng vẫn có khả năng đi lên, nhất là khi Mỹ tiếp tục duy trì mức thâm hụt ngân sách lớn trong nhiều năm.
Với nhà đầu tư – đặc biệt là những người quen nắm giữ trái phiếu hoặc các tài sản tạo thu nhập cố định – ông cho rằng việc dành một phần danh mục cho vàng, như một loại “tài sản cứng”, có thể giúp giảm bớt rủi ro khi thị trường biến động.
Tóm lại, sự cộng hưởng của căng thẳng địa chính trị, xu hướng giảm phụ thuộc vào USD trong dự trữ ngoại hối và áp lực nợ công ngày càng lớn đang tạo nền tảng hỗ trợ cho vàng trong dài hạn. Trong năm 2026, giá kim loại quý này có thể vẫn còn những nhịp tăng giảm mạnh, nhưng xu hướng chung được kỳ vọng vẫn nghiêng về phía đi lên.
Anh Mai