Động lực tăng trưởng chính được cho là đến từ sự phục hồi mạnh của mảng bất động sản, đặc biệt tại Vinhomes, cùng với việc đẩy mạnh ghi nhận doanh thu tại nhiều đại dự án quy mô lớn trên cả nước.
Vingroup được dự báo lợi nhuận tăng 171% trong năm 2026
Dự báo doanh thu Vingroup vượt 455.000 tỷ đồng
Trong báo cáo cập nhật doanh nghiệp ngày 15/5/2026, SSI Research dự báo doanh thu hợp nhất của Vingroup năm 2026 đạt khoảng 455.968 tỷ đồng, tăng 37% so với năm 2025.
Theo SSI Research, phần lớn lợi nhuận năm 2026 dự kiến đến từ hoạt động bàn giao và ghi nhận doanh thu bất động sản tại các dự án như Vinhomes Green Paradise (Cần Giờ), Vinhomes Ocean Park 2 & 3, Vinhomes Royal Island, Vinhomes Wonder City cùng nhiều dự án khác.
Bên cạnh đó, báo cáo cũng đề cập tới khoảng hỗ trợ tài chính dự kiến khoảng 22.000 tỷ đồng từ Chủ tịch tập đoàn. Nếu loại trừ yếu tố này, SSI ước tính lợi nhuận sau thuế của Vingroup năm 2026 vẫn có thể đạt khoảng 14.500 tỷ đồng.
SSI Research cho rằng mảng bất động sản tiếp tục đóng vai trò đầu tàu lợi nhuận của Vingroup trong giai đoạn tới, trong khi các lĩnh vực sản xuất xe điện, du lịch nghỉ dưỡng và hạ tầng đang ở giai đoạn mở rộng quy mô.
Vinhomes tiếp tục là “trụ cột” tăng trưởng
Theo đánh giá của SSI, Vinhomes sẽ tiếp tục đóng vai trò chủ lực trong cơ cấu lợi nhuận của Vingroup năm 2026.
Đơn vị phân tích này dự báo doanh số bán hàng của Vinhomes trong năm nay có thể đạt khoảng 262.200 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ, nhờ các dự án đang triển khai và ba dự án mở bán mới. Các giao dịch bán buôn được kỳ vọng tiếp tục đóng góp tỷ trọng lớn trong tổng doanh số.
Trong quý 1/2026, Vinhomes ghi nhận doanh thu thuần khoảng 65.100 tỷ đồng, tăng hơn 314% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt khoảng 25.600 tỷ đồng, tăng hơn 850%.
Kết quả này chủ yếu đến từ việc ghi nhận các giao dịch bán buôn tại Vinhomes Ocean Park 2 & 3 và Vinhomes Green Paradise, cùng hoạt động bàn giao tại Vinhomes Royal Island và Vinhomes Wonder City.
SSI Research cho biết doanh số bán hàng quý 1/2026 của Vinhomes đạt khoảng 81.700 tỷ đồng, tăng 133% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, doanh thu chưa ghi nhận tính đến cuối quý 1 đã tăng lên khoảng 201.600 tỷ đồng, qua đó củng cố triển vọng lợi nhuận cho các quý tiếp theo.
Hàng loạt đại dự án được đẩy mạnh triển khai
Vinhomes hiện sở hữu danh mục dự án quy mô lớn tại nhiều địa phương như Hà Nội, TP.HCM, Hải Phòng, Quảng Ninh, Đà Nẵng, Tây Ninh hay Khánh Hòa.
Một số dự án trọng điểm đang được triển khai hoặc mở bán của Vinhomes gồm Vinhomes Green Paradise tại Cần Giờ (TP.HCM) với quy mô khoảng 2.870 ha, Vinhomes Royal Island tại Vũ Yên (Hải Phòng) quy mô 877 ha, Vinhomes Wonder City tại Đan Phượng (Hà Nội), Vinhomes Golden City tại Dương Kinh (Hải Phòng), Vinhomes Saigon Park tại Hóc Môn (TP.HCM), Vinhomes Global Gate Hạ Long tại Quảng Ninh và Vinhomes Làng Vân tại Đà Nẵng.
Trong đó, Vinhomes Green Paradise và Vinhomes Ocean Park 2 & 3 được SSI Research đánh giá là hai dự án đóng vai trò quan trọng, đóng góp lớn cho tăng trưởng doanh số của doanh nghiệp trong năm 2026.
SSI cũng cho rằng nhu cầu bán lẻ trên thị trường nhà ở có thể chịu áp lực nhất định do mặt bằng lãi suất vay mua nhà vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, yếu tố này có thể được bù đắp phần nào nhờ các chương trình hỗ trợ lãi suất và các giao dịch bán buôn quy mô lớn.
VinFast tiếp tục tăng trưởng doanh số nhưng còn áp lực lợi nhuận
Ở mảng công nghiệp, VinFast được kỳ vọng tiếp tục tăng mạnh sản lượng bán xe trong năm 2026.
SSI Research dự báo doanh số ô tô điện của VinFast có thể đạt khoảng 270.000 xe trong năm nay, tăng 37% so với năm trước. Trong khi đó, doanh số xe máy điện dự kiến đạt khoảng 750.000 xe, tăng 85%.
Trong quý 1/2026, VinFast bàn giao khoảng 58.577 ô tô điện trên toàn cầu, tăng 61% so với cùng kỳ. Sản lượng xe máy điện đạt hơn 143.000 xe, tăng 219%.
Dù doanh số tiếp tục tăng trưởng, SSI cho rằng VinFast vẫn có thể ghi nhận lỗ trong ngắn hạn do áp lực đầu tư lớn và chi phí mở rộng quốc tế.
Theo ước tính của SSI, mảng sản xuất có thể ghi nhận lỗ EBIT khoảng 48.500 tỷ đồng trong năm 2026. Tuy nhiên, biên lợi nhuận đã có dấu hiệu cải thiện nhờ cơ cấu sản phẩm chuyển dịch sang các mẫu xe tầm trung có giá trị cao hơn.
Báo cáo cũng đề cập kế hoạch tái cấu trúc VinFast theo hướng “asset-light” (mô hình ít tài sản hơn), qua đó giúp giảm áp lực đầu tư và cải thiện hiệu quả tài chính hợp nhất của Vingroup trong dài hạn.
Mảng khách sạn, du lịch phục hồi tích cực
Lĩnh vực khách sạn và du lịch của Vinpearl cũng ghi nhận sự cải thiện đáng kể trong quý đầu năm.
Doanh thu mảng này đạt khoảng 3.700 tỷ đồng trong quý 1/2026, tăng gần 50% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 32,1%.
SSI cho biết tỷ lệ lấp đầy khách sạn tăng mạnh nhờ sự phục hồi của các điểm đến như Nha Trang và Phú Quốc. Lượng khách tới hệ thống VinWonders cũng tăng khoảng 18%.
Trong năm 2026, SSI dự báo doanh thu của Vinpearl có thể đạt gần 17.000 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt hơn 3.190 tỷ đồng, tăng khoảng 190%.
Cổ phiếu VIC được hỗ trợ bởi yếu tố kỹ thuật và kỳ vọng chính sách
SSI Research cho biết hiện vẫn duy trì khuyến nghị phân bổ cổ phiếu VIC ở mức thấp hơn tỷ trọng thị trường.
Tuy vậy, tổ chức này nhận định VIC đang là một trong những cổ phiếu hưởng lợi từ xu hướng hỗ trợ khu vực kinh tế tư nhân cũng như kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.
Theo SSI, tỷ trọng vốn hóa của VIC hiện đã tăng lên khoảng 28% trên HOSE, qua đó thúc đẩy nhu cầu tái cân bằng danh mục từ các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân.
Tại ngày 15/5/2026, cổ phiếu VIC có giá khoảng 228.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng vốn hóa thị trường khoảng 67 tỷ USD.
Anh Mai